Bài giảng Hệ thống báo cáo tài chính - Chương 3: Phân tích cấu trúc tài chính & Tình hình bảo đảm vốn cho hoạt động kinh doanh - Bùi Ngọc Toản

Prepared by Pham Thi Thuy
PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH 
& TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN CHO HOẠT ĐỘNG 
KINH DOANH
CHƯƠNG 3
Khoa Tài chính – Ngân hàng, Trường ĐH CN Tp.HCM
Email: buitoan.hui@gmail.com
CẤU TRÚC TÀI CHÍNH LÀ GÌ?
2
Tài sản ngắn hạn
Đầu tư dài hạn
Tài sản cố định vô hình
Chi phí trả trước dài hạn
Tài sản cố định hữu hình
Vay dài hạn
Nợ ngắn hạn
Vốn cổ phần ưu đãi
Vốn cổ phần phổ
thông
Lợi nhuận sau thuế chưa
phân phối
Các quĩ thuộc vốn
chủ sở hữu
Tài sản cố định thuê tài chính
Tài sản
(sử dụng vốn)
Nguồn vốn
(huy động vốn)
PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH
 Cấu trúc tài chính là cơ cấu các loại nguồn vốn hình
thành nên các loại tài sản của doanh nghiệp.
 Mục tiêu phân tích: Xem xét việc huy động & sử dụng vốn
của DN.
 Tài liệu phân tích: Bảng cân đối kế toán
 Phương pháp phân tích: Phương pháp so sánh
 Với các kỳ trước
 Với các doanh nghiệp khác
 Với trung bình ngành
3
Chỉ tiêu
số 
tiền
Tỷ 
trọng %
số 
tiền
Tỷ 
trọng 
%
số 
tiền
Tỷ lệ 
%
Tỷ 
trọng 
%
A. Nợ phải trả
1. Nợ ngắn hạn
2. Nợ dài hạn
B. Vốn chủ sở hữu
1. Vốn chủ sở hữu
2. Nguồn kinh phí và quĩ khác
Cộng 100 100
với đầu năm
Công ty ABC
Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn
Năm 2011
Cuối năm Đầu năm Cuối năm so 
PHÂN TÍCH CƠ CẤU NGUỒN VỐN
4
Prepared by Pham Thi Thuy
ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT CƠ CẤU NGUỒN VỐN
 Nợ phải trả/Tổng NV = Hệ số nợ
 Vốn chủ sở hữu/Tổng NV = Hệ số tài trợ
Chỉ tiêu Cao Thấp
Hệ số nợ Rủi ro tài chính cao (-)
Đòn bẩy tài chính cao (+)
Độc lập tài chính cao (+)
Đòn bẩy tài chính thấp (-)
5
6
PHÂN TÍCH CỤ THỂ CƠ CẤU NGUỒN VỐN
Chỉ tiêu Cao Thấp
Vốn vay/Tổng
NV
Rủi ro cao (-)
Chi phí lãi vay cao (-)
Lợi về thuế TNDN (+)
Rủi ro thấp (+)
Chi phí lãi vay thấp (+)
Không được lợi về thuế TNDN (-)
Phải trả
người
bán/Tổng NV
Tăng cường vốn sử dụng cho
HĐKD (Chiếm dụng vốn) (+)
Không được hưởng các khoản
chiết khấu (-)
Hạn chế vốn sử dụng cho HĐKD 
(Hạn chế chiếm dụng vốn) (-)
Được hưởng các khoản chiết
khấu (+)
PHÂN TÍCH CƠ CẤU NGUỒN VỐN – Ví dụ
% % %
Phải trả người bán 8,021 20.7% 13,319 29.3% 4,271 18.2%
Vay ngắn hạn 7,769 20.1% 1,141 2.5% 1,866 7.9%
 Tổng nợ ngắn hạn 15,790 40.8% 14,460 31.9% 6,137 26.1%
Vay dài hạn 13,071 33.8% 9,674 21.3% 6,986 29.7%
Nợ dài hạn khác 3,977 10.3% 2,747 6.1% 3,013 12.8%
Tổng nợ dài hạn 17,048 44.1% 12,421 27.4% 9,999 42.6%
Tổng nợ phải trả 32,838 84.9% 26,881 59.2% 16,136 68.7%
0.0% 0.0% 0.0%
Vốn cổ phần 3,921 10.1% 809 1.8% 3,292 14.0%
Lợi nhuận chưa phân phối 4,158 10.7% 18,167 40.0% 4,114 17.5%
Cổ phiếu quĩ (2,217) -5.7% (473) -1.0% (49) -0.2%
 Tổng vốn chủ sở hữu 5,862 15.1% 18,503 40.8% 7,357 31.3%
Tổng nguồn vốn 38,700 100.0% 45,384 100.0% 23,493 100.0%
Sears Wal-Mart J.C. Penney
CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA SEARS, WAL-MART, & J.C. PENNEY
7
8
PHÂN TÍCH CƠ CẤU TÀI SẢN
Chỉ tiêu
số 
tiền
Tỷ 
trọng 
%
số 
tiền
Tỷ 
trọng 
%
số 
tiền
Tỷ lệ 
%
Tỷ 
trọng 
%
A. Tài sản ngắn hạn
1. Tiền
2. Đầu tư tài chính ngắn hạn
3. Phải thu ngắn hạn
4. Hàng tồn kho
5. Tài sản ngắn hạn khác
B. Tài sản dài hạn
1. Phải thu dài hạn
2. Tài sản cố định
3. Bất động sản đầu tư
4. Đầu tư tài chính dài hạn
5. Tài sản dài hạn khác
Cộng 100 100
với đầu năm
Công ty ABC
Bảng phân tích cơ cấu tài sản
Năm 2011
Cuối năm Đầu năm Cuối năm so 
Prepared by Pham Thi Thuy
ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT CƠ CẤU TÀI SẢN
 Tỷ trọng TS ngắn hạn/Tổng TS
 Tỷ trọng TS dài hạn/Tổng TS
9
10
PHÂN TÍCH CỤ THỂ CƠ CẤU TÀI SẢN
Chỉ tiêu Cao Thấp
Tiền/Tổng TS Tăng khả năng thanh toán (+)
Lãng phí vốn (-)
Giảm khả năng thanh toán (-)
Tăng hiệu quả sử dụng vốn (+)
Hàng tồn
kho/Tổng TS
Lãng phí vốn (-)
Tránh nguy cơ “cháy kho” (+)
Đáp ứng nhu cầu khách hàng (+)
Tăng hiệu quả sử dụng vốn (+)
Nguy cơ “cháy kho” (-)
Mất khách hàng (-)
Nợ phải
thu/Tổng TS
Bị chiếm dụng vốn (-)
Khuyến khích tăng doanh thu (+)
Hạn chế vốn bị chiếm dụng (+)
Không khuyến khích tăng
doanh thu (-)
TSCĐ/Tổng
TS (Hệ số đầu
tư TSCĐ)
Đầu tư cho tương lai, đòn bẩy
kinh doanh cao (+)
Rủi ro kinh doanh cao (-)
Rủi ro kinh doanh thấp (+)
Đòn bẩy kinh doanh thấp (-)
PHÂN TÍCH CƠ CẤU TÀI SẢN – Ví dụ
% % %
Tiền 358 0.9% 1,447 3.2% 287 1.2%
Phải thu ở khách hàng 20,178 52.1% 976 2.2% 4,892 20.8%
Hàng tồn kho 5,044 13.0% 16,497 36.3% 6,162 26.2%
TSNH khác 5,102 13.2% 432 1.0% 143 0.6%
 Tổng TSNH 30,682 79.3% 19,352 42.6% 11,484 48.9%
0.0% 0.0% 0.0%
TSCĐ hữu hình 6,414 16.6% 23,606 52.0% 5,329 22.7%
Đầu tư dài hạn 0 0.0% 0 0.0% 1,774 7.6%
Lợi thế thương mại 0 0.0% 0 0.0% 3,500 14.9%
TSDH khác 1,604 4.1% 2,426 5.3% 1,406 6.0%
 Tổng TSDH 8,018 20.7% 26,032 57.4% 12,009 51.1%
Tổng tài sản 38,700 100.0% 45,384 100.0% 23,493 100.0%
CƠ CẤU TÀI SẢN CỦA SEARS, WAL-MART, & J.C. PENNEY
Sears Wal-Mart J.C. Penney
11
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN 
CHO HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
1
Theo quan
điểm luân
chuyển
vốn
2
Theo tính
ổn định
của nguồn
tài trợ
12
Prepared by Pham Thi Thuy
TiềnTiền
Tài sản KDTài sản KDQuá trình KDuá trình KD
CHU TRÌNH LUÂN CHUYỂN VỐN
13
TIỀN VỐN KINH DOANH CÓ TỪ ĐÂU ?
Vốn chủ sở hữu
Vốn vay
Nguồn vốn trong thanh toán (Nợ
phải trả người bán,)
14
TIỀN VỐN KINH DOANH ĐI ĐÂU?
TS dài hạn (Máy móc thiết bị, )
TS ngắn hạn (NVL, Hàng hoá, )
TS trong thanh toán (Phải thu ở khách
hàng,)
15 16
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN 
THEO QUAN ĐIỂM LUÂN CHUYỂN VỐN
Prepared by Pham Thi Thuy
17
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN 
THEO QUAN ĐIỂM LUÂN CHUYỂN VỐN
18
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN 
THEO QUAN ĐIỂM LUÂN CHUYỂN VỐN
Nếu hiệu số dương (+), DN không sử dụng hết số vốn
hiện có, bị chiếm dụng vốn.
Nếu hiệu số âm (-), nhu cầu TS kinh doanh vượt quá số
vốn hiện có, đi chiếm dụng vốn.
 Hai loại vốn tài trợ cho HĐKD
 Vốn thường xuyên (vốn dài hạn)
 Vốn chủ sở hữu
 Vay nợ dài hạn
 Vốn tạm thời (vốn ngắn hạn)
 Vay nợ ngắn hạn
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN 
THEO TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA NGUỒN TÀI TRỢ
19
TS ngắn hạn TS dài hạn Vốn tạm thời Vốn thường xuyên+ = +
Tài trợ
Tài trợ
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN 
THEO TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA NGUỒN TÀI TRỢ
20
Prepared by Pham Thi Thuy
TÀI SẢN NGẮN HẠN
40
TÀI SẢN DÀI HẠN 
60
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN 
THEO TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA NGUỒN TÀI TRỢ
CÂN BẰNG LÍ TƯỞNG
TÀI SẢN NGUỒN VỐN
21
TÀI SẢN NGẮN HẠN
40
TÀI SẢN DÀI HẠN 
60
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN 
THEO TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA NGUỒN TÀI TRỢ
VỐN NGẮN HẠN TÀI TRỢ TÀI SẢN DÀI HẠN
TÀI SẢN NGUỒN VỐN
22
TÀI SẢN NGẮN HẠN
40
TÀI SẢN DÀI HẠN 
60
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN 
THEO TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA NGUỒN TÀI TRỢ
VỐN DÀI HẠN TÀI TRỢ TÀI SẢN NGẮN HẠN
TÀI SẢN NGUỒN VỐN
23
24
VỐN NGẮN HẠN TÀI TRỢ TÀI SẢN DÀI HẠN
Ưu điểm Nhược điểm
•Chi phí thấp
•TS thế chấp thấp
•Linh hoạt
•Rủi ro cao
•Chi phí đàm phán cao
•Các nhà đầu tư kém tin tưởng
Prepared by Pham Thi Thuy
25
VỐN DÀI HẠN TÀI TRỢ TÀI SẢN NGẮN HẠN
Ưu điểm Nhược điểm
•An toàn
•Các nhà đầu tư tin tưởng
•Chi phí cao
•Kém linh hoạt
•TS thế chấp nhiều
Vốn hoạt động thuần
(Vốn lưu động thuần)
=
TS ngắn hạn - Nợ ngắn hạn
=
Vốn thường xuyên - TS dài hạn
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN 
THEO TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA NGUỒN TÀI TRỢ
26
 Vốn hoạt động thuần = 0 → Cân bằng lý tưởng
 Vốn hoạt động thuần > 0 → TS dài hạn & một phần
TS ngắn hạn được tài trợ bằng vốn dài hạn
 Vốn hoạt động thuần < 0 → Các vấn đề về dòng
tiền & khả năng thanh toán
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN 
THEO TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA NGUỒN TÀI TRỢ
27
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH BẢO ĐẢM VỐN 
THEO TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA NGUỒN TÀI TRỢ
28
Prepared by Pham Thi Thuy
Kết thúc chương 329