Bài giảng Kinh tế học Tiền tệ & Ngân hàng - Bài 9: Chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương - Nguyễn Anh Tuấn

NỘI DUNG 9 
CHÍNH SÁCH TiỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG 
TRUNG ƯƠNG
GVGD: TS. Nguyễn Anh Tuấn
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHQGHN
KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
MÔN KINH TẾ HỌC TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-2
YÊU CẦU CHUNG
1.Khái niệm
2.Mục tiêu
3.Các công cụ thực thi
( Phân tích nội dung
Và so sánh các công cụ)
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-3
Khái niệm:
 Là bộ phận của chính sách kinh tế vĩ mô
 Sự can thiệp của NN đối với lĩnh vực tiền 
tệ
 Gắn liền với hoạt động của NHTW
 Tác động tăng giảm lượng cung tiền 
trong nền kinh tế
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-4
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
1. Phân tích nội dung và so sánh các công cụ của CSTT
1.Dự trữ bắt buộc: 
 Tỉ lệ mang tính pháp quy, thống nhất
 Tính hiệu lực cao
 Công cụ hành chính
 Xung đột lợi ích 
 Xu hướng giảm dần
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-5
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
3. Chính sách chiết khấu:
 Các quy định về lãi suất CK và hạn mức cho vay CK
 Tác động đến ER/D và DL
 Hiệu lực kiểm soát cao
 Tính hành chính
 Khả năng thực thi
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-6
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
2.Nghiệp vụ thị trường mở
 Hoạt động mua bán chứng khoán của NHTW trên TT
 NVTTM thụ động và năng động
 Tính thị trường và hiệu quả cao
 Điều kiện thực thi
 Xu hướng tăng 
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-7
NHTW & CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
1. Mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền
tệ (CSTT)
• Là những mục tiêu cuối cùng của chính
sách kinh tế vĩ mô
• Đặc điểm của mục tiêu cuối cùng trong
quá trình thực hiện
2. Mục tiêu trung gian của chính sách tiền
tệ
• Căn cứ & cở lựa chọn
• Mục tiêu trung gian của CSTT
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-8
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
1. Tác động của NHTW đến
cung tiền M1
2. Mục tiêu, công cụ & cơ
chế tác động của chính
sách tiền tệ (CSTT)
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-9
TÁC ĐỘNG CỦA NHTW ĐẾN CUNG 
TIỀN M1
1. Quản lý lượng cung tiền
2. Kiểm soát lượng cung
tiền
3. Thực thi mục tiêu của
chính sách tiền tệ
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-10
MỤC TIÊU CUỐI CÙNG CỦA CHÍNH SÁCH 
TIỀN TỆ
1. Cũng là mục tiêu cuối cùng
của chính sách kinh tế vĩ mô
2. Cụ thể:
• Kiểm soát lạm phát, ổn định giá cả
& giá trị đồng tiền
• Ổn định sức mua đối ngoại của
đồng tiền
• Tăng trưởng kinh tế
• Tạo công ăn việc làm
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-11
ĐẶC ĐIỂM CỦA MỤC TIÊU CUỐI CÙNG 
CỦA NỀN KINH TẾ & CSTT
1. Là có sự mâu thuẫn & xung
đột với nhau trong quá trình
thực hiện
2. Phải lựa chọn mục tiêu trung
gian cho mỗi giai đoạn trong
quá trình thực hiện các mục
tiêu cuối cùng
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-12
MỤC TIÊU TRUNG GIAN CỦA CHÍNH 
SÁCH TIỀN TỆ
1. Các căn cứ lựa chọn mục tiêu trung gian
• Phải đảm bảo từng bước thực hiện mục tiêu
cuối cùng
• Phải có khả năng kiểm soát
• Phải có khả năng lượng hoá tác động
2. Mục tiêu trung gian của chính sách tiền
tệ
• Lượng cung tiền
• Lãi suất
• Chú ý giữa (2) mục tiêu này NHTW chỉ có thể
chọn (1)
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-13
CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
1. Trực tiếp
• Hạn chế tín dụng
• Lãi suất
2. Gián tiếp
• Nghiệp vụ thị trường mở (mua,
bán CK)
• Chính sách lãi suất chiết khấu
(iCK)
• Chính sách dự trữ bắt buộc (Rd)
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-14
CƠ CHẾ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
1. Thay đổi số nhân tiền (Rd, iCK)
2. Thay đổi cơ số tiền (MB)
3. Thay đổi đầu tư vào nền kinh tế
4. Thay đổi mức thất nghiệp
5. Thay đổi thu nhập của các tác
nhân trong nền kinh tế
6. Thực hiện mục tiêu cuối cùng
của CSTT
TS. Nguyễn Anh Tuấn – Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-15
CÁC VẤN ĐỀ THẢO LUẬN 
1. Chính sách tiền tệ ở Việt Nam qua các giai đoạn
 Mục tiêu
 Công cụ
 Tác động đến NHTM và nền kinh tế
2. Bài tập 16 cuối chương 5 Học liệu số 1