Bài giảng Quản trị tài chính - Chương 3: Kế hoạch tài chính - Bùi Phước Quãng

Chương 3
KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH
1
Kế hoạch TC
3.1 Dẫn nhập về KHTC
3.2 Mô hình KHTC
2
3.1 Dẫn nhập về KHTC
 Phân tích đầu tư và chọn phương án 
tài trợ
 Dự toán cho tương lai trên cơ sở các 
quyết định hiện tại
 Quyết định các phương án tài chính
 Đánh giá hiệu quả các mục tiêu đề ra 
trong KHTC
3
KHTC ngắn hạn
 Nhu cầu vốn trong 12 tháng
 Khả năng thanh toán các khoản nợ đáo hạn 
và khoản phải thu ngắn hạn
 Dự kiến vốn lưu động cho các khâu: chuẩn 
bị SX – SX - tiêu thụ - thu tiền
 Dự kiến tài trợ vốn lưu động
 Kế hoạch phân chia lợi nhuận
 Thiết lập các chỉ tiêu TC
 Dự phóng BCTC năm
4
KHTC dài hạn
 KHTC 5 – 10 năm
 Quyết định đầu tư: Đưa vào SX SP 
mới? Loại bỏ một SP?
 KHTC cho một dự án đầu tư: nguốn 
vốn, trích khấu hao
 Quyết định cấu trúc vốn mục tiêu
 Quyết định chính sách cổ tức
 Dự phóng BCTC dài hạn
5
Cơ sở lập KHTC
 KH tăng trưởng nhanh: mua tăng 
trưởng
 KH tăng trưởng bình thường
 KH tăng trưởng chậm: hoàn vốn cho 
nhà đầu tư
6
Cơ sở dự phóng các BCTC
 KH bán hàng
 KH đầu tư
 Cấu trúc vốn mục tiêu
 Chính sách cổ tức
 Tín hiệu thị trường TC
 Hình thức huy động vốn
7
Các yêu cầu đối với KHTC
 Lập dự toán
 Chọn KHTC tối ưu
 Kiểm soát thực hiện: KHTC linh hoạt
8
3.2 Mô hình KHTC
 Dữ liệu đầu vào:
Các BCTC kỳ trước, dự báo doanh 
thu, dự toán chi phí, dự toán đầu tư, 
chính sách cổ tức, phương thức tài 
trợ, chi phí tài trợ
 Mô hình kế hoạch: Phương trình toán 
thể hiện mối quan hệ
 Kết quả đầu ra: dự phóng BCTC
9
3.2.1 Lập KHTC theo % doanh thu
 Tỷ lệ biến động doanh thu
 TS ngắn hạn tỷ lệ thuận doanh thu
 TS dài hạn theo KH đầu tư
 Nợ ngắn hạn NH cố định
 Nợ ngắn hạn khác tỷ lệ thuận doanh thu
 Nợ dài hạn NH, vốn cổ phần cố định
 Lợi nhuận phát sinh: tỷ suất lợi nhuận biên 
kỳ báo cáo
 Lợi nhuận giữ lại: tỷ lệ chia cổ tức
 Nhu cầu vốn bổ sung
10
Các bước lập KHTC theo % DT
 Bước 1: Xác định yếu tố đầu vào
 Bước 2: Xác định các khoản mục 
trong bảng cân đối kế toán biến đổi 
theo doanh thu
 Bước 3: Xác định lợi nhuận giữ lại
 Bước 4: Xác định nhu cầu vốn bổ 
sung
11
Bước 1: yếu tố đầu vào
 Tỷ lệ biến động doanh thu
 Tỷ suất lợi nhuận biên kỳ BC
 Tỷ lệ chia cổ tức
 Cấu trúc vốn mục tiêu
 KH đầu tư TSCĐ
 KH huy động nợ dài hạn
12
Bước 2: Ước tính KM biến đổi theo 
DT
 KM TS ngắn hạn
 KM nợ ngắn hạn
DTKMKM BCKH %* 
13
Bước 3: Tính lợi nhuận giữ lại
BC
BC
M
DT
LN
LN 
)cot%1(** ucLNDTLNGL MFS 
FSBCKH LNGLLNGLLNGL 
14
Bước 4: Xác định nhu cầu vốn bổ 
sung
 Giả định vốn cổ phần và vay ngắn hạn 
không đổi
 Nhu cầu tài trợ bổ sung
 Cấu trúc vốn mục tiêu hình thức tài trợ: 
phát hành cổ phiếu, trái phiếu công ty, tín 
phiếu, vay ngắn hạn
KHKHBS NguonvonTSV 
15
Tài trợ nhu cầu vốn bổ sung
 Cấu trúc vốn mục tiêu
 Kế hoạch phát hành cổ phiếu
 Dự án vay dài hạn
 Vốn tín dụng ngắn hạn
Microsoft Office 
Excel Worksheet
16
Phương pháp tỷ lệ % doanh thu
 Ưu điểm: đơn giản, dễ thực hiện, ít 
chi phí, nhanh
 Nhược điểm: độ tin cậy không cao
17
3.2.2 Phương pháp phân tích hồi 
quy
 Giả định các khoản mục tương quan tuyến 
tính với doanh thu: 
baXY 
)cot,(cot
)cot,(cot
XYINTERCEPTb
XYSLOPEa
Microsoft Office 
Excel Worksheet
18
Phương pháp phân tích hồi quy
 Ưu điểm: 
 Thể hiện chính sách điều hành theo 
chuỗi số thời gian
 Dễ thực hiện, tương đối chính xác hơn 
phương pháp tỷ lệ DT
 Nhược điểm: 
o Thu thập dữ liệu nhiều năm
o Không phản ảnh sự thay đổi quyết 
sách điều hành
19
3.2.3 Phương pháp lập dự toán 
tổng hợp
 KH hoạt động SXKD
 KH bán hàng
 KH cung ứng
 Dự toán giá vốn hàng bán
 Dự toán chi phí hoạt động
 Báo cáo thu nhập
 Kế hoạch tài chính
o KH vốn
o KH tiền mặt
o Bảng cân đối kế toán dự phóng
o Báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự phóng
20
Các bước thực hiện
B1: Lập bảng thông số
B2: Lập dự toán hoạt động
B3: Lập kế hoạch tài chính
21
B2: Lập dự toán hoạt động
o KH doanh thu
o KH thu tiền mặt
o KH sản xuất
o KH mua hàng
o KH thanh toán
o Dự toán giá vốn
o Dự toán chi phí hoạt động
o Lập báo cáo thu nhập dự phóng
22
B3: Lập kế hoạch tài chính
 Lập dự toán tiền mặt
 Lập bảng cân đối kế toán dự phóng
 Lập báo cáo ngân lưu dự phóng
23